拉开小超市里冰柜的门，在隔壁告白公司上班的小赵略作停留，移开了放在最高一格的“六个核桃”，选了一瓶功能饮料：“以前读书的技能喝过一些，现时能够已经有好几年没喝过‘六个核桃’了吧。”濒临记者的发问，小赵捂嘴笑着说：“补脑这个功能，我好像没嗅觉到。”

在这家位于杭州市中心胡同里的小超市里，提及六个核桃的销量，雇主显得有些苦涩：“不好卖，一个月卖不了一箱（24瓶），早年也曾地方过一阵子，现时险些无东谈主问津。”

超市雇主的话，在六个核桃的母公司养元饮品（603156.SH）2025年年报上获得了印证：2025年营收净利双双下滑，中枢居品核桃乳（六个核桃）跌幅更是跳动了17%。

“六个核桃”卖不动了（收集图）

“六个核桃”照旧你心目中的“补脑神器”吗？

“补脑”旧事：一个濒临歇业企业的逆袭

要调处六个核桃当天的窘境，巧合要先回看它当年的崛起。

养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司，建树于1997年。这家公司曾两度易主，一度欠债高达900万元，钞票却惟一550万元，处于歇业角落。

2005年，以姚奎章为首的58名职工以309万元接办了这家“烫手山芋”，创立了“六个核桃”品牌。那时植物卵白饮料市集已有露露杏仁露、椰树椰汁等强势品牌，但养元走了一条相反化门道——强调核桃“补脑”的传统食疗认识。

“频频用脑，多喝六个核桃”的告白语也曾推出，速即占领了学生和家长的心智。养元并未停步于告白投放，而是络续扶直《最巨大脑》《挑战不行能》《经典咏流传》等能力竞技类节目，不断加固品牌“益智”的形象。

这套吩咐号称教科书级别。据第三方估算，公司年营收一度冲上90亿元，养元饮品也从一家濒临歇业的企业，成长为国内核桃乳全齐龙头，市集份额一度跳动90%。2018年，养元饮品在上交所见效上市，姚奎章一度登顶衡水首富。

“补脑”东谈主设还立得住吗？

但是，爬得越高，摔的可能也越重。

六个核桃见效的基础，是“补脑”认识。但铺张者对这个认识的信任，正在垮塌。

早在2015年前后，就不断有铺张者以“六个核桃不补脑”为由拿告状讼。养分众人曾通过身分换算得出过数据：一罐240毫升的六个核桃，若以卵白质含量推算约含1.87个核桃，以脂肪含量推算约含1.58个核桃。若要达到“六个核桃”称号表露的养分，需一次性饮用10瓶。

图为“六个核桃”的宣传图

“六个核桃”究竟是商标照旧居品痛快？养元饮品在应诉时给出了一份颇具法律明智但也让铺张者深感“被营销”的恢复——“六个核桃”仅仅一个商标，并莫得任何文献明确指出一瓶饮料中一定含有6个核桃。

这么的恢复虽在法律层面站住了脚，却在铺张者层面留住了不行逆的品牌信用裂痕。加上国度食药监总局曾专诚发布铺张教导，强调从未批准过任何“补脑”类保健食物，围绕六个核桃的“智商税”争议就此透澈坐实。

正在超市选购饮料的小赵说：“现时买饮料我齐是先看配料表。六个核桃的身分里白砂糖排在第三位，含量大于4%。喝一瓶240毫升的六个核桃，相配于摄入了8.4克糖，嗅觉比好多碳酸饮料还要高。”

在“高糖+不补脑”的双重标签之下，六个核桃从“春节直立的硬通货”，缓缓沦为了“不知送啥就送它”的兜底选项。

冰火两重天的两份财报真相

在六个核桃在超市里的位置越来越被角落化的现实下，养元饮品交出了号称冰火两重天的2025年年报和2026年一季报。

养元饮品2025年年报知道，公司全年收尾营收53.36亿元，同比减少11.91%；归母净利润12.60亿元，同比减少26.84%。中枢居品核桃乳营收同比下滑约18%。七大销售区域险些全线下滑。西北、东北地区跌幅跳动32%，世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站而营收领域最大的华东区域，降幅也高达双位数。

养元饮品2025年年报截图

但是2026年一季报一出，市集情感短暂回转：营收同比增长37.5%，净利润同比增长25.8%。

这组数据的“含金量”有些许？

谜底藏在日期里。2025年春节是1月29日，旺季销售红利大部分计入前一年第四季度，导致2025年Q1基数偏低；2026年春节是2月17日，销售旺季举座“推迟”到了当年第一季度。这种“春节错位”效应，是Q1事迹大幅反弹的中枢推手。

换言之，Q1的“开门红”更像是财务上的统计时差，而非市集需求的践诺性回暖。

红牛、电商、告白：服从成疑的“自救组合拳”

濒临主业的弱势，养元饮品并未坐以待毙，而是经受了一系列措施自救，但从现时的情况来看，服从仍不显明。

举例，2025年，养元代理的红牛安奈吉系列功能饮料营收达8.69亿元，同比增长33.76%，在总营收中占比耕作至16%。这无意的增长，成为相沿养元年度事迹的伏击补充。

此外，养元正英勇解脱对传统经销商渠谈的过度依赖。电商渠谈本年一季度收尾了爆发式增长——直销样式营收达4.41亿元，同比增长50.1%。零食量贩渠谈也运行孝敬可不雅销量，鸣鸣很忙（零食很忙与赵一鸣零食袪除后主体）踏进公司第二大客户。

但一个无言的现实是：养元自2015年布局电商，到本年已整整十年，线上收入占比仍不及4%，大盘拉当作用相对有限。信得过能酿成领域效应的，仍是占全齐主体的经销商渠谈。十年前运行卖饮料的娃哈哈、农夫山泉早已占据各大电商平台的头部份额，而六个核桃的设施显明慢了一大截。

在品牌营销层面，养元饮品去年上半年生分地加多了告白进入，销售用度达到3.3亿元，同比耕作3.73%。但是事迹并未因此被“砸起来”。与之酿成显明对比的是，公司研发进入永远偏低。2025年研发进入占营收比例已低至0.79%，而行业均值普遍在2%-3%。

年青东谈主口味变了，铺张场景也在变

更大的冲击巧合来自统统铺张习气的代际更迭。

距离2026年高考仅剩20余天，中考也已进入终末冲刺。往年到这个技能，“六个核桃”的告白早就铺满了公交站台和电梯间。“频频用脑，多喝六个核桃”的告白语，是无数家长心中的“备考标配”。

但是现时，很难说还有些许铺张者把“六个核桃”当有意目中的“补脑神器”。中国食物产业分析师朱丹蓬对媒体表露，在健康惩办、养分惩办、体重惩办等需求驱动下，无糖饮料及功能性饮料的市集正在合手续开释，曩昔“重功能、轻配料”的期间已进程去了。

这意味着，六个核桃原先主打的“补脑”功能，对年青一代的诱惑力正在收缩；而它高糖、添加身分偏多的属性，又与当客岁轻东谈主“看配料表”的铺张习气相反。

更关节的是，六个核桃的中枢销售场景——春节直立——正在悄然消失。数据知道，六个核桃的销售高度依赖春节旺季，一季度营收频频占全年的30%到40%，二、三季度共计不及全年40%。这种十分蚁合的销售节律，意味着一朝春节销售遇冷，就可能让全年的事迹滑入谷底。

此外，饮料赛谈的拥堵进程已经远超十年前。巨额新型饮品品牌用低糖、零卡、功能性等标签世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站，精确锁定了年青东谈主的心。而现制茶饮，也运行大领域清贫瓶装饮料赛谈，凯旋挤压了包括六个核桃在内的传统饮料品牌的市集空间。